每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0117-0123）

今天

「每周编辑精选」是的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

人们生活在「普遍的经济焦虑」中。太多人仍然把 BTC 当成风险资产，认为它只有在宏观稳定、纳斯达克暴涨时才会涨。正是这种叙事冲突在压制价格。而加密是宏观泡沫的囚徒。下一波资金很可能来自机构。他们会买具有「类分红」属性的代币（费用开关、真实收益）、有明确 PMF 的项目（稳定币发行商、预测市场），以及监管清晰的标的。

量子风险是真实的。预测市场才刚刚开始。空投和Meme仍有机会。代币化/RWA 将主导加密增长。机构迫切需要隐私。4 年周期不再适用。

过去几个月，Strategy 股价自高点 457 美元持续回落，跌幅接近 200%。围绕 Strategy 的质疑也持续升温。从高杠杆、再融资能力，到比特币价格波动与股价传导机制，几乎所有负面逻辑都被重新翻了一遍。尤其在 mNAV 跌破 1 之后，唱衰 MSTR 的声音不绝于耳。

当几乎所有人都极度看空、新闻全是利空的时候，Vanguard（先锋集团）、养老基金Louisiana State Employees’ Retirement System（LASERS）、主动管理型资金和多家资管渐进买入。

虽然选择做多 MSTR 的机构和个人，可能并不一定是正确的。但他们的存在，本身就值得被认真观察。因为市场的结构性底部，往往不是诞生在情绪改善之后，而是诞生在情绪仍然极端、却已经有人选择逆向行动的时刻。

交易者“a4385”精心策划了一场针对量化机器人的围猎，48小时中狂揽 28 万美元。文章详解了其“印钱操作”，也计算了相关成本。

算法逻辑变化：从手工定义，到 AI 自动判断。

对创作者来说，这意味着两件事：第一，以前那些「最佳发帖时间」「黄金标签」之类的技巧，参考价值变低了。因为模型不再看这些固定特征，它看的是每个用户的个人偏好。第二，你的内容能不能被推出去，越来越取决于「看到你内容的人会怎么反应」。这个反应被量化成了 15 种行为预测。正向行为：如点赞、回复、转发、引用转发、点击帖子、点击作者主页、看完一半以上视频、展开图片、分享、停留超过一定时长、关注作者；负向行为：如点「不感兴趣」、Block 作者、Mute 作者、举报每种行为对应一个预测概率。算法将其加权得分。

算法不在乎帖子本身的质量，它只在乎你的行为。

创作者有几条可操作的：回复评论，别被block，外链放评论区，别刷屏，以后没有「最佳发帖时间」了。

媒体，从机构资产，变成了个人资本。

新媒体的终点不是浏览量，而是行动权（agency）。行动权，意味着别人愿意和你一起行动，相信你的判断，支付你的概念。

new media 解决“传播权”，ICM 解决“定价权”。

另推荐：《》。

政策和稳定币

围绕着 CLARITY 的最大矛盾焦点已聚焦在了“生息型稳定币”之上。具体而言，去年通过的 GENIUS 法案为了争取银行业的支持，曾明文禁止了生息型稳定币，但该法案只规定了稳定币发行方不得向持有者支付“任何形式的利息或收益”，但未限制第三方去提供收益或奖励，银行业对这一“绕路”行为非常不满，试图在 CLARITY 中推翻重来，将所有类型的生息路径一并禁止，而这则招致了以 Coinbase 为代表的部分加密货币群体的极力反对。

银行业对稳定币的真正担忧在于 —— 稳定币作为一种全新的交易媒介，在使用场景可直接对标交易型存款，将改造存款结构变化——资金虽然仍留在银行系统，但银行成本将会大幅抬升（利差空间被压缩），同时源自交易手续费的收入也会大幅缩减。

破天荒，总统也发 Meme 币；

“新官上任三把火”，裁员、用人、排除异己；

“用律令创造历史”，建立 BTC 战略储备、推动三大加密法案立法；

挥舞关税大棒，市场急涨急跌，加密市场成内幕舞台；

家族财富暴涨、特赦币安创始人 CZ。