每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0228-0306）

「每周编辑精选」是 的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

伊朗局势引发的石油冲击，是否会成为破坏华尔街一直期待的降息时间表的导火索？这取决于霍尔木兹海峡会被有效封锁多久。

如果几天内解决，通胀影响大概率只是短暂的能源价格跳涨——痛苦但可控。 但如果中断持续数周，则可能与夏季汽油换季、顽固的核心通胀、关税带来的物价压力叠加，形成「压力组合」，迫使美联储在 2026 年内长期保持紧缩政策。

伊朗关闭霍尔木兹海峡，将抬升全球油价，逼迫美国盟友向美国施压约束军事行动，借由选举期干扰美国内部政治稳定。

同时战争成本也非常不可持续，封锁引发的全球经济动荡会削弱西方国家对以色列长期军事行动的财政支持能力。

如果我们面临的是三战——黄金依然象征避险；白银则像不确定性的放大器；石油是核心筹码，将撕裂央行在「抗通胀」和「保增长」之间的平衡措施。

传统金融体系部分失灵，那么加密资产的角色会发生质变。在资本管制加强、跨境清算受限的环境中，链上转移价值的能力会被重新估值。矿场、电力、算力分布将成为地缘政治变量。稳定币的储备结构会被审视，交易平台的司法归属会成为风险点。

资产定价的底层逻辑会发生根本性迁移。首先被重估的，将是实物资产的优先级。

科技板块也将大幅增值：人工智能和半导体，在和平时期是增长故事，在战争时期则是生产力核心。算力决定指挥效率，芯片决定武器系统性能，卫星通讯决定信息主权。数据中心、电力基础设施、低轨卫星网络这些资产，会被迅速纳入国家战略框架。

Ignas 借助 AI 筛选出 12 个类别、132 个可投资代币。

在反复思考加密领域该怎么做、检视新旧代币、研究新叙事之后，他认为加密世界里风险收益比最优的选择是： 直接买比特币（BTC）；用「玩票资金」不断尝试新的加密协议，同时持续学习使用 AI 工具。

开年 90 天，10 多个项目集体“安乐死”。没有跑路和喧嚣，只有一封公告后的“安静离场”。缺乏造血能力是所有失败的底层原因。多链扩张是一个被反复验证的陷阱。安全是人的问题，不只是代码的问题。资金正在加速向有真实需求的头部集中。

• 加密 → 股票的资金流动是真实存在的，且在加速
• AI、金属、能源/电力是共识超配赛道
• 内存/半导体是高确信子主题（多位受访者有详细论据）
• 机器人/人形正成为强叙事——多位 KOL 已建仓
• 太空与国防正在获得实际配置，而非仅在观察名单
• IBKR 是加密原住民进入股票市场的首选券商
• @Citrini7 是加密交易者中关注度最高的股票 KOL
• 稀土与铀是流行的逆向/宏观押注
• 欧洲和以色列国防股作为独立主题正在涌现

预测市场

Polymarket 上能交易的传统资产标的远比我们想象的更多：从原油 CL、黄金 GC、白银 SI 这些大宗商品，到各种外汇价格，再到住房数据，都能在 Polymarket 上找到盘口。

24/7 不停盘，也是在 Polymarket 上交易此类盘口最大的优势之一，这一点优势在传统金融市场休市时非常明显，上周末美伊冲突升级就是最好的例子。

Polymarket 已经是官方公认的民意调查机构与信息交互中心，而 Hyperliquid 也早被看成是新型全资产品类交易平台。

价格发现权，历来是金融基础设施中最核心的权力之一。

另推荐：《》《》。

政策

3 月 4 日，Kraken 宣布，其在怀俄明州注册的银行 Kraken Financial，已获得美联储主账户资格。这意味着它可以直接通过美联储系统完成美元结算，不再需要通过合作银行中转，也象征它跨过了加密行业多年来的一道监管关卡。

下一阶段的重点，不再是审批，而是实际运行效果。如果运行顺畅、符合监管要求，将有力支持 「允许一小类受监管、专注支付的机构更直接接入美联储」 的思路。如果不顺利，则会强化 「央行准入应严格绑定传统银行」 的立场。

Uniswap 并不了解诈骗代币的情况，即使了解也没有提供实质性的协助，同时也不符合任何州法律中的对诈骗行为的定义。在不当得利方面，Uniswap 并没有获得直接的利益，至于此类诈骗项目扩大了用户基数带来间接受益则推测性太强。

面对同样的法官，Tornado Cash 的 Roman Storm 却是另一个结局。陪审团认定 Roman Storm「有意运营无牌资金传输业务（conspiracy to operate unlicensed money transmitting business）」，但截至目前仍未正式量刑。

作者对此的理解是：去中心化可以，但隐私不行。

空投机会和交互指南

PrismaX、Konnex、BitRobot Network、Axis Robotics。

另推荐：《》。

比特币

以太坊与扩容

以太坊在过去几年各类社会问题中几乎缺席，Vitalik 提出一个新框架——"庇护技术"（sanctuary tech）——自由开源的技术，让人们能够生活、工作、相互交流、管理风险、积累财富，以及围绕共同目标协作；而且这一切都以对外部压力的韧性作为最优化目标。

以太坊的目标应是去极权化，在混乱时代创造数字稳定孤岛，让相互依存无法被武器化。

Vitalik 从一个整体的架构角度，提供了一套分阶段推进的扩展方案，旨在为以太坊在未来几年持续扩大网络容量提供基础。为了在未来五年内扩展以太坊，需要扩展三种资源：执行资源、数据资源、状态资源。

Vitalik 的想法是：让创建新状态变得更贵，但让普通交易变得更便宜。长期的拓展是让主网自身做大做强，减少对 Layer 2 的依赖。这包括 Blobs + PeerDAS 与 ZK-EVM 的分阶段 Rollout。

状态拓展方面，Vitalik 也暂无完美解法，希望结合“强状态无状态性”和“状态过期”，引入“临时存储”、“周期性存储”和“受限存储”。

如果 Fusaka 是「数据层升级」，那 Glamsterdam 就是「执行层升级」。Fusaka 主要解决的是「如何传输数据」，而 Glamsterdam 要解决的是「谁来生产区块」。

华尔街做空机构 Culper Research 突然发文宣布，正在做空 ETH 以及 BMNR 等相关证券。

Culper Research 的逻辑是，Vitalik 等开发者在 Fusaka 升级前对以太坊需求弹性的计算有误，导致升级破坏了 ETH 的代币经济模型。

Culper Research 还提到，Vitalik 对此心知肚明，且正在用实际行动抢跑，而执迷不悟的 Tom Lee 却将走向绝路。

另推荐：《》。

CeFi & DeFi

Hyperliquid 的新改进提案，提议在协议层引入连续清算竞拍机制，让新代币项目方可以在链上完成资本募集和流动性启动的全流程，无需依赖中心化交易所或第三方平台。

作者借鉴了 Uniswap 的连续清算竞拍模型并针对 Hyperliquid 的订单簿环境做了重新设计。

Web3 & AI

HALO（重资产，低淘汰风险）——去买那些 AI 怎么进化都干不掉的公司。HALO 代表的， 是 AI 焦虑下资本市场估值逻辑的一次翻转。

美国市场盯着 AI 能夺走什么，中国市场盯着 AI 能帮到什么。

真正会被 AI 杀死的，是那些本来就不该存在的公司——产品没有壁垒，增长全靠融资，活着全靠信息差。

OpenAI 宣布以 7300 亿美元的投前估值，完成了 1100 亿美元的最新融资。

Stateless API 代表着现在，Stateful Runtime Environment 则代表着未来。只要 OpenAI 的 Stateless API 被调用，Azure 就会在背后计费 —— 无论客户是谁，无论渠道在哪，最终流量都会回到 Azure。这是确定性极强的现金流，但问题在于 Stateless API 的利润率收缩趋势，调用量可能会持续增长，但实际利润未必能够长期稳定。 另一边，亚马逊用 500 亿美元的真金白银以及 1000 亿美元的扩展协议，为 AWS 拿下了 AI Agent 时代的底层托管权。一旦 Agent 成为企业生产力的核心载体，真正长期消耗的资源——算力、存储、调度系统、工作流编排与跨工具协作——都将沉淀在 AWS 的运行环境之上。

对于 OpenAI 而言，这是一种典型的分散押注策略 —— 不与任何单一云服务商深度绑定，不让未来增长完全受制于单方，用未来业务作为筹码换取更优条款。

属于 AI 的货币，是链上稳定币。Crypto 解决了 AI Agent 的身份、账户、收付、控制权等问题。

USDC 或成 AI Agent 最佳货币。

加密货币投资机构 Paradigm，正在筹集一支规模最高达 15 亿美元的新基金，投资方向扩展至人工智能、机器人和其他前沿技术。

Paradigm 进军 AI，不代表它在和 a16z 或 Sequoia 争抢同一批项目，而是去押那个别人还没看清楚的交叉地带。

人才、资本与注意力正从 Crypto 向 AI 全面迁徙。

矿企正转向 AI 基础设施。

VVV、NEAR、SAHARA、PHA。

一周热点恶补

过去的一周内，美以对伊发动战争，波及整个中东地区（）；，OKX 拟将 2000 多名员工迁往美国以；，拟推出 100 指数二元期权；Coinbase 正式；

此外，政策与宏观市场方面，美联储卡什卡利：美联储静观其变，若通胀降温，；美联储鲍曼：，改革贴现窗口机制；，美元因此跌落高位；沃什不认美联储现有通胀理论，；FATF；Uniswap 的胜诉，宣告；香港财库局长：以覆盖香港以外的数字资产等；21 财经：香港将提供指引；：希望能有可以担当的角色；Sam Altman：，在机密网络部署模型，将；10x Research：矿企转型 AI 基础设施或；3 月 3 日，触发熔断机制；

观点与发声方面，Arthur Hayes 称或推高比特币价格；福布斯：特朗普“大战将至”警告；桥水基金创始人称；比特币财库公司 EmperyDigital 称现阶段；，涉及状态树与虚拟机变更；观点：以太坊近期回调更像“价值重置”，；特朗普媒体与科技集团考虑；币安亚太区负责人称计划今年；Limitless 官方公开喊话：Opinion 老用户参与平台交易享 2 倍积分加成，；

机构、大公司与头部项目方面，摩根士丹利指定 Coinbase 和纽约梅隆银行为其；由 12 家欧洲银行组成的联盟拟于；American Bitcoin 两名董事会成员在财报发布后；X 平台更新付费合作政策：（）；X 平台；Agent Registry；Uniswap 发起，拟将部分费用用于 UNI 持币者分配；

数据上，彭博分析师：比特币 ETF 单日再吸金 5 亿美元，；中东局势动荡下 BTC 逆势走强，；CoinShares：比特币回调 23%之际；Bitwise：，短线交易亏损概率近五成；Polymarket 平台……嗯，是见证历史的一周。

附《每周编辑精选》系列。

下期再会~