每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0314-0320）

「每周编辑精选」是 的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

宏观局势

霍尔木兹海峡不只是石油咽喉，它是美国全球安全架构的承重墙。将其移除，压力不会停留在中东。它会蔓延——穿透能源市场、穿透盟国承诺、穿透为美国从首尔到台北再到塔林的每一项安全保证提供支撑的军事力量态势。

这场危机不再只是供应数学的问题，而是美国能否在盟国储备耗尽之前以实际军事手段重新打开海峡——以及这次尝试将付出怎样的代价。

日韩 30-40 天触发 LNG 耗尽、印度 20-30 天 LPG 断供、欧洲随时间进入危机、美国政治暴露远大于物理暴露，中国则是最大的结构性受益异类。

如果伊朗保有对霍尔木兹的控制权（哪怕只是将其作为谈判筹码），这场战争在结果上都将被视为美国的失败。而这种失败的意义，远不止一场军事行动的得失。

Dalio 倾向认为，美国将输，伊朗将赢。

投资与创业

文章呈现行业内 4 大具有代表性的抄底指标，并结合数据及现实生活等“隐性指标”来构建新的“抄底指标”，指出 BTC 仍存下行空间。

3 大指标或揭示熊市抄底区间：CVDD 铁底、NUPL 负值、稳定币交易所流入量。

币股盘前市场存在巨大的原理差异和价差，由此产生流动性桥梁的真实需求。或许可以构建一个币股盘前价差市场，在拥有足够的盘前代币或盘前股权资本之后，满足市场的交易需求与炒作需求。

考虑到目前市场的流动性仍停留在百万美元量级以内，这一平台的主要商业模式或停留在交易手续费或 LP 手续费以及平台自有投资额度价差兑现等方面。

2025 年 80%以上代币发行价破发，同期加密 IPO 融资暴增 48 倍至 146 亿美元，M&A 达五年新高 425 亿美元。这不只是市场情绪问题，而是资本结构的系统性迁移，2026 年还有 Kraken、Ledger、Animoca 等一批 IPO 在路上。

代币和股权具有相似的上行潜力，但风险结构大相径庭：代币见顶更快（30 天以内），面临更大波动；股权则在更长时间维度内保持稳健涨势。股权享有比代币更高的估值溢价：这一溢价可归因于机构准入门槛、指数纳入潜力，以及股权所支持的更丰富交易策略。

市销率（P/S）提供了评估公司的有用基准，但估值离散度反映了其他因素的重要性，包括监管护城河、收入多元化、股东价值和板块情绪。

并购活动创五年新高，整合提速：获取能力被证明比自己搭建更快，监管合规正在驱动战略性并购。

作者认为很多 RWA 项目从一开始就没有理解项目的本质，Token 经济模型就设计错了。

RWA 项目应该把资源集中在一件事上——找到真正好的 RWA 资产，其四个标准是：有吸引力的 APY、共时性、稳定性、安全性。

而 Token 的角色应该是：持有 token 才能解锁更好的资产、更高的收益比例、更优先的配额。

五年时间里，通过 Tally 基础设施流转的支付总额超过 10 亿美元；他们帮助运营的系统保护了超过 800 亿美元的价值；超过 100 万人访问过平台；数百个组织通过 Tally 实现自我治理；数千万个代币持有者地址在这里投下过提案票。 更硬核的是：他们从未发生过一次重大安全事件。

可惜目前，至少现在，还不存在 VC 支持的、专注于去中心化协议治理工具的可持续商业模式。

Web3 & AI

这波已经不是交易所集体发一轮 AI 公关稿了，而是几家头部平台开始前后脚地把行情、地址、审计、钱包、下单、风控这些原本散落在页面和 API 里的能力，重新封装成 Agent 能调用的模块。

一句话概括，差别在于：以前大多数产品只是让 AI 变得更会说，这一轮头部交易所开始让 AI 真能调起东西。

对比来看，Binance 先占住了信息和 Skill 分发入口，OKX 最接近交易执行闭环，Bitget 目前公开露出来的业务纵深最深，Gate 更像在搭平台底座，而 Bybit 还停留在活动和传播层，暂时没进入这一轮真正的产品对打。

由英国帝国理工学院区块链协会发起的 UK AI Agent Hackathon 2026 在伦敦举行。作者筛选出 6 个有趣的项目，方向覆盖了从农业到生物安全、从城市治理到 DeFi 保护。OpenClaw × Web3 有三大落地方向：Agent 的身份与主权、直接管理资金、智力和公共监督，但安全是最大掣肘。

“更少的交易”加上“更高的信念”，总是等于“更好的结果”。那些试图通过“安全”交易维持高胜率的 Agent 反而全部亏损 —— 因为设定微小盈利目标的每笔交易，仍需承担手续费和市场风险。

Hyperfeed 是一个实时追踪系统，可以看到 Hyperliquid 上所有交易者当前正在赚钱的资产。它并非历史排名或其它滞后指标，而是此时此刻整个交易所正在赚钱的交易行为。基于实时 Hyperfeed 数据交易的 Agent，表现全面优于所有纯技术策略。

当 Agent 出现连续亏损时，它们会尝试 “自我修复”。常见的修复行为包括放宽入场条件，提高杠杆，移除风险保护机制，但结果是每一次都会加速亏损。

作者开源了所有策略代码的同时，依然在继续运行和优化这些 agent。

在加密 VC 的焦虑下，一些 Crypto+AI 项目可以仅凭一份白皮书、一个没有 PMF 的产品就能拿到百万美元融资。

另推荐：《》《》。

预测市场

选举是圣杯场景，但未来市场远不止于此。预测市场正在成为一种新的信息基础设施。其崛起背后，是对传统信息体系的不信任。预测市场的本质是用金钱激励真实信息。普通人而非机构，构成了市场核心流动性。

Kalshi 选择了一条先监管、后增长的反常路径。Kalshi 强调自己是交易所而非线上娱乐平台。核心长期目标：提高社会决策效率，而不只是做交易平台。

政策和稳定币

空投机会和交互指南

Polymarket 针对 NCAA“疯狂三月”赛事提供了高达 200 万美元的集中流动性补贴，这为普通用户提供了一个相对低风险、高效率获取 LP 奖励的绝佳操作窗口。

Meme

3 月 8 日，Pump.fun 累计收入突破 10 亿美元，是 Solana 上首个达到这一里程碑的平台，也稳坐 Meme 赛道最醒目的印钞机。

Meme 并没有消失，只是生意越来越向头部集中，链与链之间、平台与平台之间的分化也越来越明显。

CeFi & DeFi

Jeff 回顾了 TGE（代币生成事件）带来的财富效应与责任转变，阐述了 Hyperliquid「无内盘、无自由裁量权」的核心设计哲学，以及为何坚持将协议费用自动回购并销毁，而非人为择时操作。

他重点解释了 Hyperliquid 并非一家「加密公司」，而是以加密技术升级金融基础设施的「金融协议」，目标是「housing all of finance」——让所有金融活动在一个可组合、无许可、透明的链上系统中完成。在 AI 加速发展的时代，如果金融系统不升级为链上、可编程、开放的架构，未来的金融世界里将没有人类的位置。

包括 Hyperliquid 在内的、7×24 小时运转的 perp DEX 同样“大发战争财”：平台上的大宗商品合约交易量飙升，黄金、原油、白银等传统资产的链上衍生品迎来了前所未有的流动性爆发。

Vida 将原因归结为严格的 KYC 和美国本土交易所糟糕的用户体验。

尽管有潜在的“早晚被合规盯上”的风险，但“金钱永不眠”时代，人们就是需要 perp DEX。

一周热点恶补

过去的一周内，特朗普政府已；伊朗被曝考虑允许部分油轮通过霍尔木兹海峡，前提是；

此外，政策与宏观市场方面，；美 SEC 主席推出“加密资产监管框架”，；美国上诉法院支持内华达州禁令，；

观点与发声方面，特朗普：伊朗战争一结束，；，认为其价值依赖市场信心；DWF 合伙人：，传统山寨季正在消失；DeFiance Capital 创始人：，USDC 供应量已重回历史高点；Vitalik 解读以太坊基金会使命宣言：；Vitalik：应；：建议用户避免安装来源不明的软件或插件；

机构、大公司与头部项目方面，；，支持 AI 自动支付协议；，支持 USDC 与 EURC 等稳定币集成；Kalshi 效仿巴菲特为 NCAA “疯狂三月”赛事推出；将 DOT 最大供应量设定为 21 亿枚；Sky Protocol 提案拟以扩展 Sky Agent Network；

AI 领域，；，给 AI“洗脑”已成产业链；

数据上，特朗普关联公司 American Bitcoin 持仓升至 6899 枚 BTC，；贝莱德数字资产主管：全球 ETF 前 20 仅比特币 ETF 亏损，；伯恩斯坦：超六成比特币一年未动，；强势归来：ETH 涨破 2300 美元，巨鲸持续抄底加仓；3 月 19 日，，均创 2 月 6 日以来新低；Polymarket 只用 70 天；

安全方面，，THE 出现大规模清算……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列。

下期再会~